В живота на всяка компания настъпва дилема, в която трябва да направи избор между различни проекти. NPV и IRR са двата най-общи параметъра, използвани от компаниите, за да решат кои инвестиционни предложения са най-добри. В даден проект обаче и двата критерия дават противоречиви резултати, т.е. един проект е приемлив, ако се вземе предвид метода на NPV, но в същото време методът IRR благоприятства друг проект.
Причините за конфликт между двете се дължат на различията в притоците, изходящите потоци и живота на проекта. Преминете през тази статия, за да разберете разликите между NPV и IRR.
Сравнителна таблица
| Основа за сравнение | NPV | IRR |
|---|---|---|
| значение | Общата стойност на всички настоящи стойности на паричните потоци (както положителни, така и отрицателни) на даден проект се нарича Нетна настояща стойност или ННС. | ВНВ се описва като курс, при който сумата на дисконтираните парични потоци е равна на дисконтираните парични потоци. |
| Изразено в | Абсолютни термини | Процентно изражение |
| Какво представлява? | Излишък от проекта | Точка без печалба без загуба (точка на прекъсване) |
| Вземане на решение | Това прави вземането на решения лесно. | Това не помага при вземането на решения |
| Ставка за реинвестиране на междинни парични потоци | Разходи за капитал | Вътрешна норма на възвръщаемост |
| Промяна в момента на изходящия паричен поток | Няма да повлияе на NPV | Ще покаже отрицателна или многократна IRR |
Определение на NPV
Когато настоящата стойност на всички бъдещи парични потоци, генерирани от даден проект, се сумират (независимо дали са положителни или отрицателни), полученият резултат ще бъде нетната настояща стойност или ННС. Концепцията има голямо значение в областта на финансите и инвестициите за вземане на важни решения, свързани с генерирането на парични потоци в продължение на много години. NPV представлява максимизиране на богатството на акционерите, което е основната цел на финансовото управление.
NPV показва действителната полза, получена повече от инвестициите, направени в конкретния проект, за времето и риска. Тук се спазва едно основно правило, приемаме проекта с положителна NPV и отхвърляме проекта с отрицателна NPV. Въпреки това, ако NPV е нула, това ще бъде ситуация на безразличие, т.е. общите разходи и печалбите на която и да е опция ще бъдат равни. Изчислението на NPV може да се извърши по следния начин:
NPV = дисконтирани входящи парични потоци - дисконтирани парични потоци
Определение на IRR
IRR за даден проект е дисконтовият процент, при който сегашната стойност на очакваните нетни парични потоци се равнява на паричните разходи. Казано по-просто, дисконтираните входящи парични потоци са равни на дисконтираните парични потоци. Това може да се обясни със следното съотношение (входящи парични потоци / изходящи парични потоци) = 1.
При IRR, NPV = 0 и PI (индекс на рентабилност) = 1
При този метод са посочени паричните потоци и изходящи потоци. Изчисляването на дисконтовия процент, т.е. IRR, трябва да бъде направено чрез метод на проба и грешка.
Правилото за решение, свързано с критерия за вътрешна норма на възвръщаемост, е: Приемане на проекта, при който ВНВ е по-голям от изискваната норма на възвръщаемост (прекъсване), тъй като в този случай проектът ще се възползва от излишъка над и над пределната ставка. да се получи. Отхвърляне на проекта, при който процентът на прекъсване е по-голям от IRR, тъй като проектът ще доведе до загуби. Освен това, ако IRR и прекъсването са равни, тогава това ще бъде безразличие за компанията. Така че, по преценка на компанията, да приемете или отхвърлите инвестиционното предложение.
Ключови разлики между NPV и IRR
Основните разлики между NPV и IRR са представени по-долу:
- Общата сума на цялата настояща стойност на паричните потоци на актив, незначителна от положителна или отрицателна, е известна като Нетна настояща стойност. Вътрешната норма на възвръщаемост е процентът на дисконтиране, при който NPV = 0.
- Изчисляването на NPV се извършва в абсолютно изражение в сравнение с IRR, която се изчислява в проценти.
- Целта на изчислението на NPV е да се определи излишъкът от проекта, докато IRR представлява състоянието на печалба без загуба.
- Вземането на решения е лесно в NPV, но не и в IRR. Един пример може да обясни това. В случай на положителна NPV, проектът се препоръчва. Въпреки това, IRR = 15%, Стойност на капитала <15%, проектът може да бъде приет, но ако цената на капитала е равна на 19%, което е по-високо от 15%, проектът ще бъде предмет на отхвърляне.
- Междинните парични потоци се реинвестират при процент на изключване в NPV, докато в IRR такава инвестиция се извършва в размер на IRR.
- Когато времето на паричните потоци е различно, вътрешната норма на възвръщаемост ще бъде отрицателна или ще покаже многократна IRR, което ще предизвика объркване. Това не е в случая с NPV.
- Когато размерът на първоначалната инвестиция е висок, NPV винаги ще показва големи входящи парични потоци, докато IRR ще представлява рентабилността на проекта, независимо от първоначалните инвестиции. Така IRR ще покаже по-добри резултати.
прилики
- И двете използват метода на дисконтираните парични потоци.
- И двете вземат предвид паричния поток през целия живот на проекта.
- И двете признават времевата стойност на парите.
заключение
Нетната настояща стойност и вътрешната норма на възвръщаемост са двата метода на дисконтираните парични потоци, като по този начин можем да кажем, че и двете разглеждат стойността на парите във времето. По същия начин двата метода отчитат всички парични потоци през целия живот на проекта.
При изчисляването на нетната настояща стойност се приема, че дисконтовият процент е известен и остава постоянен. Но докато се изчислява IRR, NPV, фиксирана на '0' и скоростта, която отговаря на такова условие, се нарича IRR.
